Chile Holds Key Rate as Turbulent Global Economy Clouds OutlookChile Holds Key Rate as Turbulent Global Economy Clouds Outlook

(Bloomberg) -- Chile’s central bank held its key interest rate unchanged for the second straight meeting with policymakers signaling they’re in no rush to adjust borrowing costs as global economic uncertainty worsens.

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Policymakers led by Rosanna Costa voted unanimously to keep borrowing costs steady at 5% late on Friday, as expected by all analysts in a Bloomberg survey. In a statement, board members warned of more doubts on the international economy in the face of rising geopolitical risks, tariffs implemented by the US and also the responses of countries affected by those trade barriers.

“The overall background information at hand points to an inflationary outlook that continues to face significant risks, stressing the need for caution,” policymakers wrote. The board will assess the next key rate movements “bearing in mind the evolution of the macroeconomic scenario and its implications for the inflationary convergence.”

 

Central bankers are standing pat on rates as they try to make sense of swings in the global economy. A slowdown in domestic inflation has also stalled, with prices rising faster than the 3% target, following a series of electricity hikes. Still, the peso has rebounded roughly 10% from a near-record low in early January, keeping a lid on cost-of-living forecasts even as activity firms.

“The central bank continues to be cautious. They are aware of inflation risks and underscored the uncertainty in global politics,” said Sebastian Diaz, an economist at Pacifico Research. “Our base case outlook is for a quarter-point rate cut around the middle of the year and then another one in September.”

Copper

In February, US President Donald Trump signed an executive action directing the Commerce Department to examine possible tariffs on copper, Chile’s biggest export. That threat has propelled global prices of the red metal and bolstered the nation’s currency along with it.

Indeed, policymakers noted that copper prices have risen nearly 8% since their prior rate-setting meeting in January, with that increase “influenced by Chinese demand and a significant rise in its price in the United States, which was affected by the tariffs threat.”

“The peso appreciated close to 7%, driven by the global weakening of the dollar and the improved copper price,” they wrote.

 

Meanwhile, data from the end of 2024 and start of 2025 show Chile’s economy has been more dynamic than expected, board members wrote. Both private consumption and investment are recovering gradually and the labor market is showing limited slack with above-average wage growth, they said.

Gross domestic product rose 2.6% last year, the central bank reported on Tuesday, above its estimate of 2.3% from December. Data for early 2025 has shown strength in sectors such as commerce.

 

What Bloomberg Economics Says

“Chile’s central bank held its benchmark rate on Friday, citing lingering inflation risks. And given heightened global uncertainty, it’s likely to stay on hold as policymakers evaluate more data before resuming the easing cycle. Surprisingly strong activity and recovering domestic demand also ease pressure to cut rates. We see the central bank waiting until June for its next reduction, pausing intermittently and ending the cycle with rates near neutral at 4.25% in the fourth quarter.”

 

— Felipe Hernandez, Latin America economist

— Click here for full report

Chile’s inflation outlook still gives reason for caution. Consumer prices rose 4.7% from a year prior in February, and traders surveyed by the central bank see cost-of-living rises above target in the bank’s two-year policy horizon.

“We believe the board only discussed holding the key rate steady in this meeting,” said Andres Perez, chief economist for Latin America at Banco Itau. “We expect the central bank to keep the key rate at 5% through the rest of the year.”

 

The central bank will publish its latest economic forecasts in its quarterly monetary policy report on Monday.

--With assistance from Giovanna Serafim and Rafael Gayol.

(Re-casts story, adds comments from central bank statement starting in second paragraph, economist comments starting in 5th)

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(블룸버그) -- 칠레 중앙은행은 글로벌 경제 불확실성이 악화됨에 따라 차입 비용을 서둘러 조정하지 않을 것임을 시사하며 정책 입안자들과 두 번째 연속으로 기준금리를 동결했습니다.

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로잔나 코스타가 이끄는 정책 입안자들은 금요일 늦게 블룸버그 설문조사에서 모든 애널리스트가 예상한 대로 차입 비용을 5%로 안정적으로 유지하기로 만장일치로 투표했습니다. 이사회 멤버들은 성명에서 지정학적 위험 증가, 미국이 시행하는 관세, 무역 장벽의 영향을 받는 국가들의 대응에 직면하여 국제 경제에 대한 의구심이 커질 것이라고 경고했습니다.

정책 입안자들은 "전체 배경 정보는 상당한 위험에 계속 직면하고 있는 인플레이션 전망을 가리키며 주의의 필요성을 강조합니다."라고 썼습니다. 이사회는 "거시경제 시나리오의 진화와 인플레이션 수렴에 미치는 영향을 염두에 두고" 다음 기준금리 움직임을 평가할 것입니다



중앙은행 총재들은 세계 경제의 변동을 이해하기 위해 금리를 고수하고 있습니다. 일련의 전기 요금 인상에 따라 물가가 목표치인 3%보다 빠르게 상승하는 등 국내 인플레이션 둔화도 정체되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 페소화는 1월 초 사상 최저치에서 약 10% 반등하여 활동 기업으로서도 생활비 예측을 억제하고 있습니다.

"중앙은행은 계속 신중한 태도를 보이고 있습니다. 그들은 인플레이션 위험을 인식하고 있으며 글로벌 정치의 불확실성을 강조했습니다."라고 퍼시피코 리서치의 이코노미스트인 세바스찬 디아즈는 말합니다. "우리의 기본 사례 전망은 올해 중반쯤 0.25%포인트 금리 인하를 단행한 후 9월에 또 한 번 금리 인하를 단행할 것입니다."

구리

지난 2월, 도널드 트럼프 미국 대통령은 칠레 최대 수출품인 구리에 대한 관세 가능성을 검토하라는 행정 조치에 서명했습니다. 이러한 위협은 레드 메탈의 글로벌 가격을 상승시키고 국가 통화를 강세시켰습니다.

실제로 정책 입안자들은 구리 가격이 지난 1월 금리 결정 회의 이후 거의 8% 상승했으며, 그 상승은 "중국 수요와 관세 위협의 영향을 받은 미국 내 구리 가격의 상당한 상승"에 영향을 받았다고 지적했습니다

"페소는 달러의 글로벌 약세와 구리 가격 개선에 힘입어 7% 가까이 절상되었습니다."라고 그들은 썼습니다.



한편, 2024년 말과 2025년 초의 데이터에 따르면 칠레 경제는 예상보다 역동적이었다고 이사회 멤버들은 썼습니다. 민간 소비와 투자 모두 점진적으로 회복되고 있으며 노동 시장은 평균 이상의 임금 상승률로 제한적인 느슨한 모습을 보이고 있다고 그들은 말했습니다.

중앙은행은 화요일에 작년 국내총생산이 2.6% 증가하여 12월 예상치인 2.3%를 상회했다고 발표했습니다. 2025년 초의 데이터는 상업과 같은 부문에서 강세를 보였습니다.

블룸버그 이코노믹스의 의견

"칠레 중앙은행은 금요일에 인플레이션 위험이 지속된다는 이유로 기준금리를 유지했습니다. 그리고 글로벌 불확실성이 높아진 상황에서 정책 입안자들이 완화 사이클을 재개하기 전에 더 많은 데이터를 평가함에 따라 금리를 보류할 가능성이 높습니다. 놀랍게도 활동이 활발해지고 내수가 회복되면서 금리 인하 압력도 완화됩니다.